01
現金流壓力
先過這關，才有資格談報酬每月應繳（本息）
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月付 ÷ 月薪
—
0%
30%
50%
70%+
——
02
資產路徑
實質購買力，今天的幣值
信貸資產 中位數
中間 50%（P25–P75）
中間 90%（P5–P95）
未償本金餘額
逐年套牢機率（資產 < 未償本金）
看數字表格
03
途中最大回撤
你要看得下去的帳面數字一半的模擬裡至少跌到
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P50
四分之一的模擬裡至少跌到
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P25
最糟的 5% 裡至少跌到
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P5
這是「帳面」數字，不是實現的虧損——只要你沒賣，它就只是螢幕上的紅字。但貸款的月付不會因為你在虧錢就暫停。真正的問題不是你能不能承受 −40%，而是你在 −40% 的同時還要按時繳款、而且不能動用這筆資產。另外，這裡的回撤是用月底價位算的，實際盤中的低點會比這更深。
04
期末終值
中位數情境的淨損益
—
期末資產 − 還款成本
最糟 25% 情境的淨損益
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P25
最糟 5% 情境的淨損益
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P5
05
信貸 vs 定期定額
同一組市場路徑，兩種做法
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的模擬路徑裡，期初借一筆單押的終值高於把同樣的月付金拿去定期定額。
信貸單筆投入
定期定額對照
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這件事適合誰、不適合誰
適合你，如果這五項全都成立
- ✅收入穩定，而且未來 5–10 年可預期。
- ✅已經有 3–6 個月的緊急預備金，而且不打算拿它去投資。
- ✅這筆錢 10 年內用不到——不是頭期款、不是結婚基金、不是進修學費。
- ✅你經歷過、或至少能具體想像帳面 −40% 而不賣出。
- ✅加上這筆貸款之後，所有月付加總仍低於收入的三分之一。
不適合你，只要中一項
- ❌一年內可能離職、轉職空窗、或收入中斷。
- ❌沒有緊急預備金。市場下跌時你會被迫賣在低點。
- ❌會每天看盤、睡不著。這不是意志力問題，是體質問題。
- ❌打算「跌了就先賣、之後再買回來」。這個模擬的所有數字都建立在你不這樣做。
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這個模型不知道的事
- 歷史沒有的災難，模擬裡也不會有。用的是 1994 到 2026 年的實際報酬重新洗牌，這段期間包含亞洲金融風暴、網路泡沫、2008 金融海嘯、2020 疫情崩盤。但它不含台海衝突、不含台幣崩貶、不含全球化逆轉這類還沒發生過的事。這是 bootstrap 這個方法的天花板：它只會重排歷史，不會想像歷史之外。
- 重抽樣保留了波動叢聚，但打散了長週期。模擬以平均 6 個月為一段、把歷史片段接起來，因此「連續三年熊市」這種跨越好幾段的長期結構會被稀釋。真實世界的壞運氣可能比模擬更持久。
- 稅務是簡化的。已扣 30% 美國股利預扣稅，但債券利息其實免稅、這裡也一併扣了（偏保守）；海外所得基本稅額、遺產與贈與、以及未來稅制改變都沒有計入。
- 定期定額對照組被高估了一點。對照組假設每月投入的金額跟著通膨走、維持相同購買力，但信貸的月付金是固定名目金額、會被通膨稀釋。也就是說對照組實際投入的錢比你要還的多，勝率因此偏保守——這個設定與日頻引擎一致，方便兩邊對帳。
- 假設你完全不動。不加碼、不停扣、不提前還款、不因為恐慌賣出，年度再平衡到設定的股債比。任何一項做不到，這裡的數字就不適用於你。
- 國際債券 2007 年之前是用美國公債代理的。資料源限制，那段期間的債券部位風險被低估。
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